启运操盘国内商品期货迎涨停潮三大期货交易所齐发风险提示

　　国内商品期货市场周一迎来涨停潮。

　　截至3月2日收盘，集运欧线、燃油、低硫燃料油（LU）、SC原油、甲醇、纯苯、丙烯、聚丙烯、液化石油气（LPG）、乙二醇（EG）主力合约均涨停，沪银、沪金等多个品种也同步走强。

　　能化品种掀涨停潮

　　受周末美伊冲突影响，国内期货市场能化品种周一表现最为抢眼。截至3月2日收盘，国内期货市场能化品种迎来涨停潮，燃油、低硫燃料油、原油、甲醇、纯苯、丙烯、聚丙烯、乙二醇、液化石油气悉数涨停。

　　据央视新闻报道，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。随着油轮等船只停止穿行霍尔木兹，该海峡实际上已被关闭。3月1日，一艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮被击中，并开始沉没。

　　“对原油最直接的影响仍然是霍尔木兹海峡的通行安全问题。”在南华期货能源化工分析师凌川惠看来，如果霍尔木兹海峡无法通行，再加上中东其他产油国的被动性减产，极端情况下全球原油短时间内将面临约1000万桶/日的供给缩量，或将直接扭转原油未来一段时间的供需平衡表。因此目前原油短期的决定因素全部集中于中东地缘局势上。

　　中信建投期货表示，当前霍尔木兹海峡的通行安全备受关注，该海峡承载全球约25%的海运原油贸易。若航运未受实质干扰，油价可能出现5美元/桶-15美元/桶的短期脉冲式上涨，随后回落；一旦海峡航运受阻或伊朗原油出口中断，布伦特原油价格可能连续上升，彼时OPEC+的闲置产能复产（约300万桶/日）和美国战略石油储备释放只能提供有限缓冲。

　　嘉盛集团资深分析师Jerry Chen认为，原油价格保持上涨趋势，看涨势头增强。接下来，关键是要知道上方有哪些明显的参考点位。第一个是2025年7月的波动高点70.38美元。再往上是更值得关注的75美元上方区域。如果该区间持续未能守住，80美元和84美元将迅速进入视线，随后是2024年4月的波段高点87.29美元。在局面可控的情况下，这些点位可能会成为吸引获利了结的地方。而在持续中断的情况下，它们会成为通往更高点位的垫脚石。

　　沪银期货涨超9%

　　随着中东局势由威慑博弈阶段进入实质性军事冲突阶段，贵金属同样全线飘红。

　　截至2日晚21点左右，COMEX黄金报5404.3美元/盎司，涨2.98%；伦敦金现报5381.902美元/盎司，涨1.96%，最高摸至5400美元/盎司上方。现货白银涨0.91%，报94.601美元/盎司；COMEX白银报95.245美元/盎司，涨2.09%。

　　国内贵金属期货同步上涨。截至周一收盘，沪银收24431元/千克，涨9.2%；沪金收1197.22元/克，涨4.56%，创下1月30日以来新高。有色方面，沪铜2604收103850元/吨，涨1.00%；沪铝2604收24465元/吨，涨3.21%；沪铅2604收16895元/吨，涨0.63%；沪锡2604收444010元/吨，涨2.96%。

　　博时基金认为，从边际变化看，当前COMEX黄金期权与SPDR的ETF波动率仍维持较高水平(35%)，但国内黄金ETF及期货持仓的热度相对不高，或与春节假期挤出部分持仓意愿有关。这意味着亚洲盘后续或仍能为贵金属提供动能。地缘升级提升黄金作为“避险”的配置权重，若油价高位维持时间较长，带动通胀再预期，滞胀交易有望强化贵金属中枢抬升。

　　“总的来看，我们认为此次地缘冲突有其特殊性和复杂性，对贵金属的影响难以照搬以往经验。”一德期货宏观分析师张晨提到，中长期较为确定的是，此次冲突并非逆全球化的终结，类似事件对秩序重构叙事的推动和强化也难以结束。对应贵金属走势上，即便短期因避险情绪减弱出现冲高回落，在事态降温前预计也难有较大回落空间。

　　交易所提醒做好市场风险控制

　　3月2日盘后，三家商品交易所先后发布风险提示，要求各有关单位加强投资者教育和风险防范工作。

　　上海期货交易所及旗下上海国际能源交易中心发布通知称，近期中东局势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。